كتب \ مروان محمد
أكدت وحدة البحوث بشركة «الأهلي فاروس» أن شركتَي «المصرية للاتصالات» و«إي فاينانس» توفران أوضح فرص الاستثمار المباشر في قطاع مراكز البيانات والحوسبة السحابية من بين الشركات المقيدة بالبورصة المصرية، مشيرة إلى أن تعرض شركة «راية القابضة» للقطاع يظل أقل وضوحًا نظرًا لتنوع محفظة أعمالها.
وأوضح التقرير الفرق بين اقتصادات النشاطين؛ حيث تُحقق مراكز البيانات إيراداتها من إتاحة السعة المادية وتتسم بارتفاع كثافة رأس المال، إذ يتراوح متوسط تكاليف الإنشاء بين 15 و18 مليون دولار لكل ميجاوات، مقارنة بتقييمات سوقية تتراوح بين 30 و40 مليون دولار لكل ميجاوات، بينما تُحقق الاستضافة السحابية إيراداتها من موارد الحوسبة والخدمات وتتحدد اقتصاداتها بمزيج الخدمات وملكية البنية التحتية.
ورصد التقرير الأداء القوي لنشاط مراكز البيانات بشركة «المصرية للاتصالات» مع تقدير هامش صافي الربح بنحو 60%، مشيرًا إلى أن مركز (RDH1) بقدرة 2.4 ميجاوات حقق إيرادات بلغت 1.6 مليار جنيه عن آخِر 12 شهرًا، بينما يضيف مركز (RDH2) قدرة 4.6 ميجاوات لترتفع الطاقة المجمعة إلى 7.1 ميجاوات.
وتتوقع البحوث أن تصل إيرادات النشاط في عام 2027 إلى 5 مليارات جنيه، وصافي دخل 3 مليارات جنيه يمثل 7% من أرباح الشركة المجمعة، وذلك دون احتساب مركزي (RDH3) و(RDH4) الجاري إنشاؤهما بطاقة 11 ميجاوات.
وعلى صعيد شركة «إي فاينانس»، أشار التقرير إلى أن قطاع الاستضافة السحابية حقق هامش ربح إجمالي بلغ 83%، خلال النصف الأول من عام 2026، محققًا أعلى نسبة بين قطاعات الشركة ومساهمًا بـ36.5% من الإيرادات، مدعومًا بشراكتها مع Alibaba Cloud لتغطية القطاع الخاص.
كما لفت التقرير إلى أن مراكز البيانات تمثل 20 إلى 25% من إيرادات شركة «راية لتكنولوجيا المعلومات»، والتي أسهمت بدورها بنحو 21% من إيرادات «راية القابضة»، خلال النصف الأول من عام 2026، ما يعادل 4 إلى 5% من إجمالي الإيرادات المجمعة.
وسلَّط التقرير الضوء على الزخم الاستثماري بالقطاع، حيث تُعِد الحكومة حزمة حوافز لاستثمار قدرات كهربائية تصل إلى 1 جيجاوات للمشروعات الجديدة.
وشهد معرض Cairo ICT 2026 توقيع مذكرة تفاهم بين «المصرية للاتصالات» و«إي فاينانس» للتعاون في مجالات مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي، إلى جانب توقيع «راية» 3 مذكرات تفاهم في الحوسبة والأمن السيبراني، وتكامل ذلك مع التحالف بين Vodafone Business والسويدي إليكتريك وCassava Technologies لاستثمار مليار دولار باستهداف قدرة 200 ميجاوات.
وأكدت وحدة بحوث «الأهلي فاروس» استمرار تبنّيها نظرة إيجابية قوية تجاه سهمي المصرية للاتصالات وإي فاينانس، معتبرة أن اتخاذ إجراء مؤسسي محتمل يمثل المحفز الرئيسي لإطلاق القيمة الكامنة في سهم راية القابضة.
