كتب \ مروان محمد
ذكرت وكالة «رويترز» أن استثمارات المجموعة الضخمة في الذكاء الاصطناعي، وفي مقدمتها إنفاقها 64.6 مليار دولار للاستحواذ على حصة تبلغ 13% في شركة «أوبن إيه آي»، أثارت تساؤلات المستثمرين بشأن قدرتها على تحمل انتكاسات محتملة في القطاع، ومدى قدرة هذه الرهانات على تحقيق عوائد تتناسب مع حجم التمويل الموجه إليها.
وتزايدت الشكوك بشأن آفاق صناعة الذكاء الاصطناعي عقب النجاح الواسع للحزب الديمقراطي في انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، بما عزز التوقعات بتشديد الرقابة التنظيمية واحتمالات تأخر إنشاء مراكز البيانات، وهو ما قد يؤثر على الجدوى الاقتصادية للاستثمارات المرتبطة بالبنية التحتية للقطاع.
وقال رولف بولك، رئيس قطاع أشباه الموصلات والبنية التحتية لدى مؤسسة «فيوتشرم جروب» للأبحاث، إن الإجابة عن تساؤلات تتعلق بسرعة التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وآليات تمويلها، وتوفير الطاقة اللازمة لتشغيلها، ومواقع نشرها، أصبحت أكثر صعوبة مقارنة بما كانت عليه قبل 6 أشهر.
وتكتسب هذه التطورات أهمية خاصة بالنسبة إلى «سوفت بنك»، التي وزعت استثماراتها على مختلف حلقات صناعة الذكاء الاصطناعي، بداية من مطوري النماذج، مرورًا بمراكز البيانات وأشباه الموصلات، وصولًا إلى تقنيات الروبوتات.
ارتفاع الديون وضغوط على السهم
وتواجه المجموعة أيضًا تحديات متزايدة تتعلق بمستويات المديونية، بعدما سجل صافي ديونها الحاملة للفوائد نحو 10.8 تريليون ين، بما يعادل 68 مليار دولار، بنهاية يونيو الماضي، مقارنة بنحو 6.6 تريليون ين قبل عام.
وانعكست المخاوف المرتبطة بقطاع الذكاء الاصطناعي على أداء السهم، الذي تراجع 11% خلال تعاملات الجمعة، بالتزامن مع ارتفاع تكلفة التأمين على ديون المجموعة ضد مخاطر التعثر إلى أعلى مستوياتها في 4 سنوات، قبل أن يواصل الهبوط بنسبة 4.2% خلال تعاملات اليوم الاثنين، لتصل خسائره منذ بداية العام إلى 23%.
وتتباين توقعات المحللين بشأن نتائج المجموعة خلال الفترة من يوليو إلى سبتمبر، إذ تراوحت تقديرات 3 محللين استطلعت «إل إس إي جي» آراءهم بين تحقيق صافي أرباح بقيمة 233 مليار ين، بما يعادل 1.5 مليار دولار، وتسجيل خسائر تصل إلى 113 مليار ين.
ومن المقرر إعلان النتائج في الساعة 6:30 صباحًا بتوقيت جرينتش، على أن يعقد يوشيميتسو جوتو، المدير المالي للمجموعة، مؤتمرًا لعرض النتائج في الساعة 7:30 صباحًا.
تراجع «آرم» يثير تساؤلات التمويل
ويراقب المستثمرون كذلك قدرة «سوفت بنك» على مواصلة الاعتماد على الاقتراض لتمويل استثماراتها، خاصة أن قيمة بعض أكبر أصولها، ومنها شركة تصميم الرقائق «آرم»، تمثل ضمانات تستخدمها المجموعة للحصول على قروض.
وأشار أتول جويال، المحلل لدى «جيفريز»، إلى أن تراجع سهم «آرم» بصورة ملموسة دون مستوى 200 دولار يزيد الضغوط على الوضع المالي للمجموعة، بعدما سجل 175 دولارًا خلال تعاملات الجمعة، منخفضًا بنحو 60% عن أعلى مستوى قياسي حققه في يونيو الماضي.
ورجح بولك أن تتجه «سوفت بنك» إلى تبني سياسة استثمارية أكثر تحفظًا، قد تشمل وقف بعض الاستثمارات وخفض المديونية وبيع حصص في بعض الشركات التي تمتلكها، مشيرًا إلى أن المجموعة سبق أن لجأت إلى مثل هذه الإجراءات في فترات سابقة.
