كتب \ مروان محمد
قالت وحدة بحوث “الأهلي فاروس “، إنها توصي بالمشاركة والاستثمار في الاكتتاب العام الأولي لشركة إم إن تي حالا – مصر ، متوقعة بدء التداول في البورصة المصرية بحلول 20 أكتوبر 2026.
مستهدفات ربحية مرتفعة
وأوضحت البحوث، أن تقييم الطرح عند سعر 24.50 جنيه للسهم يحدد قيمة الشركة عند 39.2 مليار جنيه قبل زيادة رأس المال، وهو ما يعادل 16.3 مرة لصافي أرباح عام 2026 المتوقعة والبالغة نحو 2.4 مليار جنيه، وإلى 10.9 مرة فقط وفقاً لتقديرات عام 2027.
وتوقعت البحوث أن ينمو صافي الربح بنسبة 50% ليصل إلى نحو 3.6 مليار جنيه خلال عام 2027، لافتة إلى أنه بافتراض ثبات مضاعف التقييم عند الإدراج، فإن ذلك يُشير إلى قيمة قبل زيادة رأس المال بعد 12 شهرًا تصل إلى 36.75 جنيه للسهم، وهو ما يزيد بنحو 50% عن سعر الطرح الحالي قبل إجراء أي إعادة تقييم للمضاعف.
تسريع نمو المحفظة
وعللت البحوث ثقتها العالية في السهم بقرب تسريع الشركة لنمو محفظة قروضها بالتزامن مع تراجع نسبة التكاليف إلى الإيرادات، مشيرة إلى أن الشركة حققت صافي ربح بلغ 0.91 مليار جنيه خلال النصف الأول من 2026، مع طبيعة موسمية تميل لصالح النصف الثاني الذي حقق 59% من إيرادات 2025، مما يجعل مستهدف 2.4 مليار جنيه لعام 2026 في المتناول.
كما أضافت أن قطاع تمويل المستهلكين سجل نمواً بنسبة 14% خلال النصف الأول من 2026، متجاوزاً نمو شركة “فاليو” البالغ 11% خلال نفس الفترة، وتؤدي زيادة رأس المال إلى ضخ سيولة بقيمة 4.0 مليارات جنيه ترفع حقوق الملكية الأساسية بنحو 50% وتضيف قدرة إقراضية بنحو 20 مليار جنيه داخل الميزانية.
تنوع الأنشطة التمويلية
وأشار التقرير إلى أن محفظة قروض حالا بنهاية يونيو 2026 توزعت بواقع 39% للتمويل متناهي الصغر، و32% للشركات الصغيرة والمتوسطة، و28% لتمويل المستهلكين، مع تسجيل استخدام 52% من العملاء لأكثر من خدمة، بينما لا تزال “فاليو” تسعى لتفعيل رخصة تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة.
