كتب \ مروان محمد
قال البنك، في تقرير حديث اطلعت عليه «المال»، إن عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات ارتفع بأكثر من 50 نقطة أساس خلال سبتمبر، في أكبر زيادة شهرية منذ 2022، كما صعد بنحو 115 نقطة أساس منذ بداية العام.
صعود العوائد
وأوضح «ستاندرد تشارترد» أن ارتفاع عوائد السندات جاء وسط توقعات باستمرار مرونة الاقتصاد الأمريكي، إلى جانب توقعات ببقاء أسعار الفائدة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي عند مستويات مرتفعة، وضغوط التضخم المرتبطة بالوقود، وزيادة الطلب على رأس المال لتمويل استثمارات الذكاء الاصطناعي، فضلًا عن المخاوف المتعلقة بالوضع المالي للحكومة.
ويرى البنك أن تقييمات السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات تقترب حاليًا من القيمة العادلة، مما يحسن معادلة المخاطر والعائد على مدى 6 إلى 12 شهرًا، بعد الارتفاع الكبير في العوائد منذ بداية العام.
حسابات العائد
وأشار «ستاندرد تشارترد» إلى أن حسابات السندات تظهر تفاوتًا واضحًا بين حجم الخسائر المحتملة والمكاسب المتوقعة عند تغير العائد.
وبحسب البنك، فإن ارتفاع عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 6% سيؤدي إلى خسائر تقل عن 1%، في حين أن انخفاض العائد إلى 4.5% قد يحقق مكاسب تتجاوز 10%، وهو ما يعكس تحسن معادلة المخاطر والعائد عند المستويات الحالية.
ويرى «ستاندرد تشارترد» أن هذه المعادلة تدعم فرص الاستثمار في السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات، خصوصًا للمستثمرين الذين يمتلكون أفقًا زمنيًا يتراوح بين 6 و12 شهرًا.
فرص الأسواق
وفي نظرته الأوسع للأسواق، يتوقع البنك أن تصل عوائد السندات الأمريكية قصيرة ومتوسطة الأجل إلى ذروتها خلال الفترة المقبلة، بالتزامن مع توقع بلوغ الدولار الأمريكي ذروته خلال الأسابيع القليلة المقبلة.
ويعتقد «ستاندرد تشارترد» أن هذا السيناريو قد يفتح فرصًا في سندات الشركات الأسترالية، وسندات الأسواق الناشئة المقومة بالدولار الأمريكي، إلى جانب الذهب، مع استمرار التركيز على الأصول والقطاعات التي تستفيد من نمو استثمارات الذكاء الاصطناعي.
